International Corporate Governance
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Concept Checker VII

61. Critically assess the role and significance of the mere threat of hostile takeovers as a disciplining mechanism? What is this form of mechanisms dependent on in terms of legal aspects and firm characteristics?

- Die Drohung einer Übernahme sollte dem Verwaltungsrat zusätzliche Anreize bieten, schlecht abschneidende CEOs zu entlassen, um ihren eigenen Arbeitsplatz und ihren Ruf zu schützen
- Übernahmegesetze sind Gesetze, die speziell zur Förderung von Übernahmeaktivitäten erlassen werden, indem sie die Barrieren für M&A-Transaktionen verringern. Daher steigt die Übernahmedrohung, d.h. die Verabschiedung dieser Gesetze führt zu einer erhöhten Empfindlichkeit der CEO-Fluktuation gegenüber schlechter Unternehmensleistung
- Sie stellen fest, dass die Wahrscheinlichkeit eines Übernahmeversuchs, der von einer schlechten Leistung abhängt, nach der Verabschiedung von M&A-Gesetzen größer ist. Auch Direktoren, deren Firmen zu Übernahmezielen werden, verlieren ihren Sitz im Vorstand der Zielfirma und in anderen Firmen mit größerer Wahrscheinlichkeit
- Die Beweise deuten darauf hin, dass die bloße Androhung einer ( Übernahme ausreichen könnte, um sicherzustellen, dass Manager sich nicht drücken
- Anders ausgedrückt, die Drohung einer ( Übernahme selbst kann als ein Mechanismus der Unternehmensführung angesehen werden
- Die Wirksamkeit des Marktes für Unternehmenskontrolle zur Disziplinierung von Managern hängt entscheidend von der Existenz glaubwürdiger (feindlicher) Übernahmedrohungen ab

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