International Corporate Governance

Concept Checker VII

64. What is the main purpose of takeover defences and how do these mechanisms influence the acquisition costs?

- Viele Abwehrmaßnahmen vor und nach Übernahmeangeboten zielen darauf ab, die Netto-Akquisitionskosten (NAC) eines Erwerbers zu erhöhen, um den Nettogegenwartswert der Übernahme zu senken.
- 𝑁𝑃𝑉𝑡𝑎𝑘𝑒𝑜𝑣𝑒𝑟 = −NAC+NPV (cash flows due to takeover)
- 𝑁𝐴𝐶 = net investment in target firm’s equity + PV (target firm’s debt)
- Net investment in target firm’s equity (if value of liquidating excess
assets = 0$):

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