International Corporate Governance
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Concept Checker II

13. What is the definition of agency costs? List and explain the subparts of agency costs and how these are associated with the principal-agent problem.

Definition: Agency Kosten sind die Kosten, die aufgrund von Problemen der Agency in den Beziehungen zwischen Prinzipal und Agent entstehen.
 

Die Agency Kosten sind die Summe aus:

  1. Die Überwachungsausgaben durch den Auftraggeber:
    1. Schaffung geeigneter Anreize für den Agenten (d.h. Anpassung der Anreize)
    2. Anfallende Überwachungskosten, die die anomalen Aktivitäten des Agenten einschränken sollen
    3. Anpassung der Anreize: Machen Sie die Führungskraft zum Eigentümer des Unternehmens oder zahlen Sie für die Leistung, um ihre Interessen mit denen der Aktionäre in Einklang zu bringen
    4. Bemühungen, das Verhalten des Managers zu kontrollieren, z.B. durch den Vorstand, Budgetbeschränkungen, CMS, Betriebsvorschriften
  2. Die Ausgaben des Agenten
    1. garantieren oder signalisieren, dass er bestimmte Handlungen, die den Auftraggebern schaden würden, nicht vornehmen wird, oder sicherstellen, dass die Auftraggeber entschädigt werden, wenn sie solche Handlungen vornimmt
    2. Die Managerin investiert in ihren Ruf (weil sie aktionärsorientiert ist), weil sie Karriereprobleme auf dem Arbeitsmarkt für CEOs oder Direktoren hat
    3. Dem Manager entstehen die Kosten für den freiwilligen Erwerb einer Lizenz oder eines Berechtigungsnachweises
    4. Dem Manager entstehen die Kosten für die freiwillige Erhöhung der Transparenz
  3. Der Restverlust (Residual loss)
    1. Jensen & Meckling (1976): "das Dollar-Äquivalent der Wohlfahrtsminderung, die der Auftraggeber aufgrund der Divergenz zwischen den Entscheidungen des Agenten und denjenigen Entscheidungen erfährt, die das Wohl des Auftraggebers maximieren würden, unter Berücksichtigung der optimalen Überwachungs- und Bindungsaktivitäten von Auftraggeber und Agent".
    2. Der Verlust, den die Aktionäre durch die Entscheidungen der Manager erleiden, die nach bestem Wissen und Gewissen getroffen werden, da kein Manager jemals in jeder Situation die bestmögliche Entscheidung treffen kann.

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