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Riskmanagement

Erläutern Sie den Begriff des „effizienten Portfolios“! Welche Rolle spielt dabei die Risikopräferenz des Anlegers?

Ein Portfolio ist effizient, wenn es kein alternatives Portfolio mit gleichem Risiko und höherer Rendite bzw. gleicher Rendite und weniger Risiko gibt. Grundsätzlich sollte nur in effiziente Portfolios investiert werden (Risikominimierung). Welches der effizienten Portfolios gewählt wird, hängt von der Risikopräferenz des Anlegers ab:
  1. Unabhängig von seiner Risikopräferenz würde ein rationaler Investor eines der effizienten Portfolios wählen, da er sich, bei vorgegebenem Risiko, stets für die höchste Rendite entscheiden würde. Welches effiziente Portfolio er genau konkret wählt, hängt dann von seiner individuellen Risikopräferenz ab. (w=0)
  2. Ein höchst risikoaverser Investor würde sein gesamtes Vermögen risikolos anlegen. (w=1) (z.B. Diversifikation: mehrere Kunden und weniger Abhängigkeit)
  3. Ein risikofreudiger Anleger würde hingegen sein Vermögen komplett in Aktien investieren oder sogar einen Kredit zum risikolosen Zinssatz aufnehmen und das aufgenommene Geld zusammen mit seinem Kapital in Aktien investieren. (w>1)

w ... Anteil der Aktie am Portfolio des Investors

Das Portfoliomanagement ist die Auswahl der Bestandteile des Portfolios sowie dessen laufende Überprüfung und Veränderung mit dem Ziel eines optimalen Verhältnisses aus erwarteter Rendite und Risiko.

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