Klausurfragen VEÖK

Das Dividend-Discount-Modell

Das Dividend-Discount-Modell
  • Der Grundgedanke des DDM beruht auf dem aus der Investitionstheorie bekannten Barwertkonzept.
  • Der Wert einer Aktie setzt sich aus der Summe der Barwerte aller zukünftig erwarteten Dividenden zusammen
  • Der Wert einer Aktie wird dabei von zwei Einflussfaktoren bestimmt:
 
Einflussfaktoren:
  • Cashflows im Sinne von Dividenden
  • Renditeerwartungen (wird mit dem CAPM o. APT Modell bestimmt)
 
Formel:
 
E(R) = Erwartete Gesamtrendite
E(d1) = Erwartete Dividende
E(P1) = Erwarteter Aktienkurs
P0 = Aktienkurs (Einkaufspreis)
 
E(R) = E(d1) / P0 + E(P1) - P0 / P0
 
Oder
 
P0 = E(d1) + E(P1) / 1+ E(R)

Diskussion