Klausurfragen VEÖK

5 Phasen von Spekulationsblasen

Verlagerung
  • Es kommt zu Preissteigerungen in der jeweiligen Assetklasse =Gruppe von Anlagemöglichkeiten z.B. Immobilien
  • Exogene Schock verlagert Profitchancen von einem Sektor zum nächsten
  • Investitionen nehmen dann zu um Profitchancen zu nutzen, diese begründen den Boom
 
Kreditschaffung
  • Endogene Faktoren verschärfen Boom z.B. Kreditschaffung, höhere Geldmenge
  • Preisanstieg innerhalb der Assetklasse durch Nachfragezunahme, deshalb positive Feedbackschleife
  • Durch das Boom-Denken kommt es zu sozialer Ansteckung, neue Investitionen führen zu Einkommenssteigerung welche weitere Investitionen hervorrufen
  • Beispiel monetäre Ausweitung: Gründung neuer Banken oder Senkung des Leitzinses
 
Euphorie
  • Übermäßiges Handeln der Marktteilnehmer aufgrund von Spekulationen auf weitere Preisanstiege
  • Übermäßiger Optimismus und überhöhte Selbsteinschätzung der Marktteilnehmer
  • Erwartete Renditen werden überschätzt > Gesamtverbindlichkeiten der UN steigen, um diese zu erreichen
  • Neue Bewertungsmethoden der UN, da nach alten der Aktienkurs zu hoch und nicht zu rechtfertigen ist
 
Kritische Phase
  • Insiderverkäufe zur Gewinngenerierung
  • Auch: Phase finanzieller Not, Unternehmen können Verbindlichkeiten nicht mehr erfüllen
  • Erhöhung des Cashflows durch Assetverkauf oder Zukauf von Umsätzen
  • Deflationäre Entwicklung
 
Abscheu
  • Abneigung der Marktteilnehmer ggü. Kapitalmärkten, Panikverkäufe und Rückzug aus dem Markt
  • Panik endet, wenn…
  • …Preise so tief sind, dass Marktteilnehmer in Versuchung geraten Asset wieder zu kaufen
  • …Unterbrechung des Handels, durch Begrenzung des Kursrückgangs
  • …Sicherheitspuffer als Käufer eintritt Z.B. US-Notenbank
  • Regulatorische Bemühungen der Politik z.B. Leitzinsabsenkung der Notenbank zur Regulation des stark ökonomischen Abschwungs

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