Klausurfragen VEÖK

Erläuterung und Abgrenzung der Arbitrage Pricing Theory

Vorteile des ATP gegenüber CAPM
  • Mehrdimensionalität der Risikofaktoren > erlaubt eine flexiblere Modellierung sowie einen differenzierten Einblick in die Risikostruktur von Kapitalanlagen
  • Bessere ökonomische Interpretierbarkeit der Ergebnisse > sofern vorab die Risikofaktoren spezifiziert werden (z.B. erwartete Inflation, Industrieproduktion etc.)
  • Bessere empirische Testbarkeit der Ergebnisse > das Marktportfolio spielt keine Rolle
  • Das Modell liefert insgesamt bessere empirische Testergebnisse > wegen des höheren Erklärungsgehaltes

Nachteile des ATP gegenüber CAPM

  • Unklarheit über Art der Risikofaktoren > keine genaue Festlegung welche Risikofaktoren für die Bewertung herangezogen werden, Gefahr von Scheinzusammenhängen
  • Beeinträchtigung durch erheblich höheren Schätzaufwand bei der Ermittlung der Risikofaktoren

Diskussion