Klausurfragen VEÖK

Capital Asset Pricing Modell Grundgedanken

Diversifikationseffekt
  • Das CAPM ermöglicht die Quantifizierung und Bewertung von
    Einzelwertrisiken.
  • Es übersetzt die von der Portfoliotheorie festgelegten Anlageverhältnisse für ein effizientes Portfolio in eine klare Vorhersage über die Beziehung zwischen Rendite und Risiko.
 
Folgende Annahmen liegen vor
  • Es wird davon ausgegangen, dass alle Marktteilnehmer bestrebt sind, im Sinne der Portfoliotheorie effiziente Portfolios zu halten.
  • Es wird ein Markt im Gleichgewicht vorausgesetzt, der zur kompletten
    Marktbereinigung führt.
  • Der Ausgangspunkt des CAPM ist die Security-Market-Linie (SML). Sie beschreibt den Preis einzelner risikobehafteter Einzeltitel im Marktportfolio.
 
Annahmen
  • Es wird ein vollkommener Kapitalmarkt vorausgesetzt, in dem keine Steuern oder Transaktionsgebühren existieren.
  • Investoren haben vollständige und homogene Erwartungen. In diesem Sinne fließen alle Anlagealternativen in die Entscheidungsfindung der MT ein. Zudem stimmen sie in ihrer Einschätzung der Erwartungswerte und Varianzen überein.
  • Weiterhin impliziert das Modell, dass alle Marktteilnehmer gleich gut informiert sind. Das CAPM lässt damit keine Informationsvorsprünge Einzelner zu.
  • Es existiert eine risikolose Anlage, bei der die Marktteilnehmer zu einem risikolosen Zinssatz Geld anlegen oder aufnehmen können.

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